8月以来，商业银行永续债、二级资本债(下称“二永债”)发行明显放量，总额已达1291亿元，远高于上个月的550亿元。专家表示，未来“二永债”扩容潜力仍然较大，国有大行或继续扮演发行主力；随着资本补充工作持续推进，商业银行信贷投放能力有望提高，从而保持对实体经济的支持力度。

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国有大行成主力

8月以来，商业银行“二永债”发行加速。Wind数据显示，截至8月29日，8月以来“二永债”计划发行规模达1291亿元，远高于上个月的550亿元，为今年4月以来各月最大；发行只数达12只，为今年以来各月最多。其中，二级资本债计划发行规模达691亿元，永续债计划发行规模达430亿元。

国有大行成为8月“二永债”的发行主力。Wind数据显示，8月，单只发行规模超百亿元的“二永债”共3只，中国工商银行发行了2只二级资本债，规模分别为400亿元、150亿元，中国农业银行发行了1只永续债，规模为400亿元。

“分银行类型来看，国有大行逐渐成为‘二永债’的发行主力，发行规模占比较高；股份行对‘二永债’的需求有所下降；城农商行呈现出发行只数多但规模较小的特点。”中泰证券固定收益分析师肖雨介绍。

市场人士注意到，近期，中国农业银行收到国家金融监管总局批复，同意该行发行4500亿元资本工具，品种为二级资本债和无固定期限资本债券(永续债)。“农业银行获批4500亿元资本工具额度，创单次批文新高。”华泰证券首席固定收益分析师张继强说。

补充资本需求增加

专家表示，商业银行发行“二永债”受资本监管压力、信贷投放要求等多因素影响。

补充资本是多数银行发行“二永债”的主要动机。“商业银行发行‘二永债’的目的之一是提高资本充足率。”肖雨说，“近年来，我国商业银行的资本充足率整体满足监管要求，但分银行类型来看，农商行面临较大资本补充压力。”张继强也说，多数银行二季度资本充足率同比下行，有一定资本补充压力。

此外，张继强分析，为支持实体经济、支持化解地方债务风险等，银行资本补充需求或有所增加。

在专家看来，多重因素影响下，“二永债”供给有望迎来增长。兴业研究公司高级研究员郭益忻表示，从二季度披露的资本充足率数据来看，今年以来银行业资本充足率已连续两个季度下行，其中国有大行下行幅度更大。结合降息推动和资本补充的刚性，预计未来几个月的资本工具发行将明显加快，未来供给压力将逐步显现。

推动扩信贷优结构

随着资本补充工作持续推进，商业银行信贷投放能力有望提高。

“下半年，将优化信贷投放策略，实现量的合理增长和质的有效提升。”中国光大银行执行董事、行长王志恒在2023年光大银行中期业绩发布会上表示，将聚焦重点领域，持续加大对制造业、战略性新兴产业、科创和专精特新、绿色金融、普惠小微和涉农等领域的信贷支持力度，确保重点领域信贷增速高于整体贷款的增速。

中国人民银行、金融监管总局、中国证监会日前联合召开电视会议强调，主要金融机构要主动担当作为，加大贷款投放力度，国有大行要继续发挥支柱作用。要注重保持好贷款平稳增长的节奏，适当引导平缓信贷波动，增强金融支持实体经济力度的稳定性。

民生银行首席经济学家温彬表示，伴随政策筑底和经济蓄力，实体经济融资需求有望逐步得到改善，推动信用稳定扩张和信贷结构继续优化，并进一步增强经济稳步回升的动能。