【资料图】

产品类别2025年全年收入2025年毛利率2026年上半年收入上半年同比增减毛利率变动钙盐20,565.37万元19.71%13,342.46万元+38.96%+4.08个百分点钾盐17,212.04万元3.38%9,583.39万元+16.19%-1.53个百分点钠盐8,715.61万元11.76%5,060.33万元+34.96%+10.22个百分点其他产品1,090.29万元11.72%613.51万元+9.90%-7.07个百分点受托加工393.88万元62.38%420.04万元+108.57%-5.98个百分点其他1,494.92万元3.52%772.13万元-1.12%-2.60个百分点

2025年年报指出钠盐类产品内外贸市场销售价格均出现下跌、收入同比下降16.48%；2026年上半年钠盐收入转为+34.96%，毛利率提升10.22个百分点至13.63%，管理层解释与产品结构优化及成本改善相关。钙盐延续2025年"高毛利产品占比提升"的路径，收入同比增长38.96%，毛利率进一步抬升至23.13%。钾盐（山梨酸钾）增长相对温和（+16.19%），毛利率3.98%仍处于各品类低位。受托加工收入同比增长108.57%，显示产能利用与代工业务同步扩张。

分区域看，外销仍是主要收入来源且占比进一步上升：

境外收入占比由2025年全年的66.17%升至2026年上半年的67.89%，境外毛利率同比提升11.71个百分点至17.99%，是整体毛利率修复的主要来源；境内毛利率下滑12.64个百分点至9.36%，但收入仍增长18.81%，内销呈现"以价换量"特征。全资子公司润天进出口（出口平台）上半年实现营业收入19,596.03万元、净利润88.49万元。

指标2025年年报2026年上半年同比/对比营业收入49,472.11万元（-4.33%）29,791.88万元+28.75%归属于上市公司股东的净利润1,835.97万元（+22.74%）1,764.68万元+174.30%扣除非经常性损益后归母净利润1,543.48万元（+39.52%）1,598.24万元+188.11%毛利率12.31%15.22%上年同期11.75%经营活动现金流量净额2,620.41万元（+74.71%）3,258.31万元+12.37%加权平均净资产收益率（归母口径）4.32%4.05%上年同期1.51%

上半年扣非归母净利润与经营活动现金流量净额均已超出2025年全年水平，盈利质量与现金质量同步改善。资产负债表端，应收账款期末7,750.95万元，较上年末增长40.37%，管理层解释为主要客户A、B、E等销量增加、销售额较大以及信用账期较长、未到合同约定付款节点所致；应收账款周转率4.26，与上年同期的4.19基本持平。合同负债745.18万元，较上年末增长112.83%，反映预收货款的订单动能增强。财务费用388.36万元，同比增长257.05%，系境外销售占比67.89%背景下汇率变动带来的汇兑收益减少。短期借款1,510万元，较上年末增长51%，为新增已贴现未到期的银行承兑票据。资产负债率（合并）19.97%，与上年末19.15%相比小幅上升，杠杆水平仍低。

股东回报方面，公司于2026年5月完成2025年年度权益分派，每10股派发现金红利1.20元，合计1,061.79万元，近三年累计派发现金股利4,158.68万元。

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