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核心要点

高盛表示，7 月对冲基金相对标普 500 指数的跑输幅度，为二十多年统计数据里的最差水平。 高盛称，7 月出现 “过去十年对冲基金降总仓位幅度最大的阶段之一”。 高盛指出，7 月对冲基金开始减持 AI 相关股票，进行持仓多元化配置。

高盛称，随着人工智能板块行情退潮，7 月对冲基金遭遇历史性的业绩滑铁卢。

由本・斯奈德牵头的高盛策略团队表示：“我们统计的对冲基金 VIP 热门多头组合相对标普 500 指数创下二十多年来单月最大跑输；7 月也成为过去十年对冲基金降总仓位力度最强的时期之一。” 报告补充道：“多家基金削减多只 AI 个股持仓，涵盖大量半导体股票以及绝大多数大型科技巨头。”

高盛的数据显示，上个季度对冲基金还在 “全力押注人工智能”，投资组合换手率达到 2021 年以来最高水平，而如今对冲基金已经开始从 AI 板块分散调仓。

高盛表示：“过去数月，对冲基金的业绩表现、杠杆水平以及市场最受追捧的多头头寸，都随着 AI 交易行情出现剧烈震荡。”

高盛称，得益于 AI 热门个股带动市场上行，对冲基金在第二季度斩获可观收益，对冲基金交易拥挤度也创下历史新高。报告提到，上季度，在 20 只对冲基金增持热度最高的所谓 “冉冉新星” 标的中，科技股占据 14 席。

尽管如此，高盛表示，虽然对冲基金的总杠杆、净杠杆以及 AI 板块敞口均已从二季度高点回落，但依旧高于长期均值。

“即便市场波动加剧，截至 8 月中旬，美国股票多空策略对冲基金仍取得 10% 的回报率。”