捕捉AI牛股

今年以来，A股市场持续震荡调整，基金经理积极调仓换股。天相投顾数据显示，从净买入的情况来看，上半年中兴通讯成为公募基金净买入金额最多的公司，净买入金额达216.00亿元，上半年公募基金净买入金额前十大个股还有科大讯飞、恒瑞医药（600276）、紫光股份（000938）、格力电器（000651）、工业富联（601138）、浪潮信息（000977）、中芯国际、中微公司以及中科曙光（603019），净买入金额均超过60亿元。

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上半年AI、数字经济等相关板块一度领涨市场，从公募基金增持的个股来看，获得公募基金增持最多的公司中，多数属于上述板块。

从股价表现来看，这十只上半年被公募基金净买入金额最多的个股股价在上半年均出现不同程度上涨，涨幅在16.14%-174.51%之间。其中，工业富联上半年上涨174.51%，位居净买入金额前十个股股价涨幅榜首，中科曙光、浪潮信息、科大讯飞上半年股价涨幅也都超过100%。

此外，公募基金上半年净买入金额排在11到20位之间的多家公司股价也出现较大涨幅，中际旭创（300308）、新易盛（300502）、寒武纪上半年股价涨幅分别为446.49%、301.26%、244.57%。

上半年大放异彩的AI行情能否持续？银华基金知名基金经理李晓星在中报中表示：“AI产业在突破‘技术奇点’后，将进入新一轮成长周期。但需要关注的是AI发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，可能造成板块后续波动。”投资机会上，李晓星认为，硬件先行的算力产业链，在业绩兑现上先于AI应用。算力是支撑AI新基础设施中的重要生产力，国内算力建设在政策扶持下将会跟进。他也提示，逢AI必涨的第一阶段已经过去，未来需要更多关注运营数据和业绩的兑现。

减持消费和新能源个股

从净卖出的情况来看，公募基金上半年净卖出金额较多的公司集中在此前颇受欢迎的消费、新能源、银行等板块，表明公募基金在市场调整之际也在积极调仓换股，寻找新的投资机会。

具体来看，贵州茅台是公募基金上半年净卖出金额最多的公司，净卖出金额达231.38亿元，中国中免、隆基绿能、山西汾酒（600809）、紫光国微（002049）、东方财富（300059）、比亚迪（002594）净卖出金额紧随其后，都超过100亿元。此外，亿纬锂能（300014）、万科A、爱尔眼科（300015）、宁波银行（002142）、平安银行（000001）等公司净卖出金额也较多。

对于消费行业，易方达消费行业基金经理萧楠和王元春在半年报中表示，当前消费数据整体偏弱是不争的事实，但并不代表消费行业没有投资机会。随着时间推移，一些负面的因素会逐步得以消化。同时，也能在中观层面找到一些结构性的机会，有些行业在当前的经济形势下依然保持了相当的竞争力和韧性。长期看来，具备优秀盈利能力和商业壁垒的独特公司最终都能够穿越周期。

对于新能源行业，汇丰晋信基金知名基金经理陆彬表示，从全球角度看，无论是新能源车还是新能源发电，整体渗透率仍然不高，而新能源产业链的优质公司基本都在中国，还具备较为广阔的发展市场。从持续跟踪的新能源车、光伏、风电出货数据看，过去几个月都在持续向好，部分细分环节的需求已经高于年初预期。虽然行业增速相较前几年已经下降，但产业链不同环节的龙头竞争格局的确定性也相较之前更加清晰。基于较为中性的假设和估值，结合对中长期的市场空间和份额判断，行业的优质公司在当前时点的隐含回报率已经相对较高。

市场估值具有吸引力

对于接下来的市场，“我们对中国经济的长期前景保持乐观。这种乐观不以经济高速增长为前提，而是以高质量增长为前提。新兴行业驱动的产业升级为其一，传统行业的提质增效为其二。”中泰资管知名基金经理姜诚在半年报中表示，“报告期末我们的股票总持仓比例达到历史较高位，也表达了我们对长期回报的信心。”

“目前市场的估值水平很有吸引力。”易方达基金知名基金经理张坤在半年报中表示，这样的估值对短期遇到的困难定价非常充分，但对于长期有利的因素是没有反映的。因此，对于优质企业的长期投资者，目前隐含的复合回报率相当有吸引力。

在具体的投资机会上，中庚基金基金经理丘栋荣关注三方面机会：估值至低位，业务稳健但成长属性强、未来弹性较大的互联网股和医药科技股；估值处于历史低位的价值股，重点关注供给端收缩或刚性行业，及其在需求复苏情况下的潜在弹性，主要行业包括基本金属为代表的资源类公司和能源运输公司，大盘价值股中的地产、金融等；低估值且具有成长性的成长股，重点关注供给有竞争优势的高性价比公司，主要行业包括有色金属加工、医药制造、电气设备与新能源、汽车零部件、轻工、机械等。

中欧基金基金经理葛兰表示，中长线看好本轮科技创新周期，在硬件创新领域、人工智能等领域都有可挖掘的投资机会。科技创新大发展之外，消费领域也值得重点关注，国内消费市场呈现极大的分化格局，定位精准、供给创新、专注下沉等都有希望产生新兴的消费趋势。